第三季度对加密货币来说是疯狂的一季
L1、AI、RWA、L2、DeFi 都有动作
但只有一个叙述在表现和关注度上都领先
我从七月到九月提取了价格、交易量、使用情况和搜索数据。
看看谁真正脱颖而出（附凭证）🧵
方法论：
时间窗口：2025年7月1日至9月30日。
我将代币分组为叙述：
- AI/代理+去中心化物理基础设施（DePIN）
- 真实世界资产（RWA）
- 第一层区块链（L1s）
- 去中心化金融（DeFi）等。
然后我比较了：
- 回报
- 交易量份额
- 使用情况
- 心智份额
1️⃣ AI / 代理与 DePIN
#AI 市值在第三季度增长了 14.44%，从 277 亿美元增至 307 亿美元
到九月，41.8M+ 设备正在为各个项目的 DePIN 网络提供支持
顶级 #DePIN 项目的费用在第三季度跃升 +194.6%，从 2.43 万美元增至 7.16 万美元
市场份额：
AI 代理：3%
DePIN：2.7%
2️⃣ RWA
RWA 的 TVL 在第三季度达到了 300 亿美元，比 2022 年增长了 10 倍
美国国债和私人信贷几乎占 RWA 的 90%
市场在第三季度增长了 14.23%
采用情况：截至今天，RWA 生态系统中有 225 家发行人和 420,609 名资产持有者
关注度：2%
3️⃣ L2s
所有 L2 的活跃地址从 2025 年第二季度的 4580 万增长到第三季度的 4910 万，增长 +7.21%
费用环比增长 19.12%，从 3190 万美元增至 3800 万美元
交易数量也实现了两位数的环比增长：从 19 亿增至 22 亿，增长 +15.79%
关注度：2.3%
价格：-10.7%
交易量份额：11 亿美元 | 0.1%
亮点
@base:
- DAU 从 140 万下降 14.29% 至 120 万
- 交易数量从 806.2M 上升 16.26% 至 937.2M
- 手续费从 $14.38M 上升 15.16% 至 $16.56M
@arbitrum:
- DAU: 从 262.4K 上升 35.27% 至 354.9K
- 交易: 从 219.1M 上升 26.05% 至 276.2M
- 手续费: 从 $4.9M 上升 26.53% 至 $6.2M
4️⃣ 主要的 L1（$ETH /$SOL）
$ETH 在第三季度的价格增长为 +66%，而 $SOL 则上涨了 35.14%。
$ETH：
- 季度日费用增长：从第二季度的 $1.03 亿增长 +21.65%，达到第三季度的 $1.253 亿
DAUs：从 413.8K 增长 +24.28%，达到 514.3K
$SOL
- 费用：从 $121.16M 增长 1.19% 至 $122.6M
- 日活跃用户数（DAUs）：从 3.9M 下降 28.21% 至 2.8M
$SOL 仍然在日活跃用户数上领先，但其优势正在减弱
$ETH 和 $SOL 都超过了 $BTC，后者在第三季度仅上涨了 6.57%
关注度：37.9%
价格变化：+6.6%
交易量份额：$103.9M | 0.1%
5️⃣ 游戏
行业市值从165亿美元增长了9.70%，达到181亿美元。
日活跃用户（DAUs）在第三季度环比增长了14.29%，从140万增长到160万。
持币人数环比下降了2.32%，从716.5千降至699.9千。
@worldofdypians 占游戏市场的71.6%，拥有969.7千日活跃用户。
思维份额：5.2%
价格：+15.3%
6️⃣ Meme 代币
该领域市值在第三季度增长了 +25.97%
回报分散：广泛
7月到8月的交易量出现了大幅激增
在所有指标上都发生了翻转，但到八月时$PUMP又回到了顶部
到九月，日交易量降至$90M，日毕业生人数降至79
心智份额：14.1%
价格：-22.9%
7️⃣ DeFi 和 Perps
第三季度的 Perp 交易量增长了 +29.41%，从 $557.17B 增加到 $721B
市值从 $15.5B 增加到 $20B+，增长近 30%。
在季度末，Perp 战争愈演愈烈：
-$ASTER 的每日 Perp 交易量从 8 月的 $300M 激增至 9 月 28 日的 $85B。
月交易量达到了 $420B
在九月份，$ASTER 收入达 1.34 亿美元的手续费，位列所有加密货币中第三高
其他的 Perp DEX，如 $AVNT、Lighter 和 edgeX 也开始挑战 $HYPE
$HYPE 的月度 perp 交易量在九月份下降了 30%
费用也从1.14亿美元降至8700万美元
交易集中在$ASTER、$HYPE和$AVNT上
行业关注度：18.1%
价格：+26.2%
交易量份额：571亿 | 4.3%
➤ 排行榜
- 按回报率排名：DeFi 和 Perps | +26.2%
- 按交易量份额排名：DeFi 和 Perps | 4.3%
- 按关注度排名：L1s | 37.9%
DeFi 和 Perps 在我们两个关键指标中占据主导地位，成为赢家。
➤ 过度讨论与不足讨论
• 过度讨论但使用不足：Meme 代币
• 不足讨论但使用过多：游戏，去中心化金融（DeFi）
这就是 Q4 风险/回报所在
➤ 轮换图（Q4 设置）
• 流动性 → DeFi 和永续合约
• 动量 → L2s
• 心智份额 → DeFi 和永续合约 / #AI
回复你认为将在 Q4 领先的叙述，我将在 Q1 再次跟踪数据
4.76万
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