EnerSys $ENS - 盈利的、隐秘的美国电池公司，市值为销售额的1倍，市盈率为11 其他电池股票的交易价格都基于对其技术的炒作和投机而处于溢价估值，而国内电池供应主题正在升温，最近中国不仅在稀土方面施加压力，也在电池方面。 EnerSys是一家真正的企业，正在增长、盈利且价格便宜。我认为它也直接与更广泛的“电网”主题相关。 ENS有两个部门： 能源系统：UPS、电信/宽带电源、公共事业的开关设备和电气控制系统、热管理机柜/外壳、大规模能源存储。 新业务：公用事业备份、需求收费减少、动态快速充电。 产品与当前市场主题的相关性： - PowerSafe / DataSafe 系统：用于开关设备/变电站和UPS/数据中心的固定电池。 - Alpha DC 电源系统：用于48V及更高容量的Cordex整流器和CXC HP控制器，以及电信和公用事业现场节点的户外外壳。 - 防御级锂电池组（美国/NATO客户）：EnerSys于2024年7月以2.08亿美元收购Bren-Tronics（立即增值；2023年销售额约为1亿美元） 我认为Bren-Tronics的组成部分在当前环境中尤其相关，因为中国在电池方面特别针对军事应用施加影响。这个子公司单独就值得重新评估。 在2024年9月，EnerSys被选中进入199百万美元美国能源部赠款的授奖谈判（通过能源部的制造与能源供应链办公室），根据BIL（两党基础设施法）电池材料/制造赠款。 计划是EnerSys在南卡罗来纳州格林维尔建立一个锂离子电池制造设施（50万平方英尺），目标是生产用于工业、商业和国防用途的先进电池。 能源部合同于2025年1月17日最终确定，正式获得199百万美元的奖励。该设施旨在专门为EnerSys产品生产电池，支持包括国防部在内的关键客户，国防部对国内来源的电池供应有要求。 该奖励目前在特朗普政府“审查”中，主要审查清洁能源奖励，但该奖励与特朗普最近围绕锂/电池供应的政策重点直接相关，因此我怀疑这将成为撤销的候选者。 国内内容顺风：ENS在美国制造，并在2025财年确认了184.6百万美元的45X节税信用（作为销售成本减少入账），改善了美国项目的成本位置。为了符合这些信用的要求，需要显著的国内内容。 根据同行估值，我认为这只股票的定价显著错误。当前投资者对美国电池的需求正处于旺盛期。$ENS直接符合国内电池供应链主题。 目前电池主题中的动物精神与$GWH $EOSE $ABAT $FLNC $MVST $QS等强化了重新定价的潜力。 $ENS将在我的投资组合中作为$PLPC在“电网”篮子中的补充，提供更直接的电池曝光。