第三季對加密貨幣來說非常瘋狂
L1、AI、RWA、L2、DeFi 都有活躍的表現
但只有一個敘事在表現和關注度上領先
我從七月到九月提取了價格、交易量、使用情況和搜索數據。
這裡是誰實際上脫穎而出（附證據）🧵
方法論：
時間範圍：2025年7月1日至9月30日。
我將代幣分組為敘事：
- AI/代理+去中心化物理基礎設施（DePIN）
- 實體資產（RWA）
- 第一層（L1s）
- 去中心化金融（DeFi）等。
然後我比較了：
- 回報
- 交易量份額
- 使用情況
- 心智佔有率
1️⃣ AI / 代理與 DePIN
#AI 市場市值在第三季度增長了 14.44%，從 277 億美元增至 307 億美元
到九月，超過 4180 萬台設備正在為各種項目的 DePIN 網絡提供支持
在頂級 #DePIN 項目中的費用從 24300 美元激增 194.6%，達到 71600 美元
心智份額：
AI 代理：3%
DePIN：2.7%
2️⃣ RWA
RWA 的 TVL 在第三季度達到 300 億美元，較 2022 年增長 10 倍
美國國債和私人信貸幾乎佔 RWA 的 90%
市場在第三季度增長了 14.23%
採用情況：截至今天，RWA 生態系統中有 225 家發行商和 420,609 名資產持有者
關注度：2%
3️⃣ L2s
所有 L2 的活躍地址從 2025 年第二季的 4580 萬增長到第三季的 4910 萬，增長 +7.21%
手續費季度增長 19.12%，從 3190 萬美元增至 3800 萬美元
交易數量也實現了雙位數的季度增長：從 19 億增長 15.79% 至 22 億
心智佔有率：2.3%
價格：-10.7%
交易量佔比：11 億美元 | 0.1%
亮點
@base:
- DAUs 從 140 萬下降 14.29% 至 120 萬
- 交易數量從 806.2M 上升 16.26% 至 937.2M
- 手續費從 1438 萬美元上升 15.16% 至 1656 萬美元
@arbitrum:
- DAUs: 從 262.4K 上升 35.27% 至 354.9K
- 交易: 從 219.1M 上升 26.05% 至 276.2M
- 手續費: 從 490 萬美元上升 26.53% 至 620 萬美元
4️⃣ 主要的 L1 ($ETH /$SOL)
$ETH 在第三季度的價格增長為 +66%，而 $SOL 則上升了 35.14%。
$ETH:
- 每季度日費用增長: 從第二季度的 $103M 增加到第三季度的 $125.3M，增長 +21.65%
DAUs: 從 413.8K 增加到 514.3K，增長 +24.28%
$SOL
- 手續費：從 $121.16M 增長 1.19% 至 $122.6M
- DAUs：從 3.9M 下降 28.21% 至 2.8M
$SOL 仍然在 DAUs 中領先，但其優勢正在減弱
$ETH 和 $SOL 都超過了 $BTC，後者在第三季度僅上漲了 6.57%
心智佔有率：37.9%
價格變化：+6.6%
交易量佔比：$103.9M | 0.1%
5️⃣ 遊戲
行業市值從 165 億美元增長 9.70% 至 181 億美元。
日活躍用戶（DAUs）在第三季度環比增長 +14.29%，從 140 萬增至 160 萬。
持幣者人數環比下降 2.32%，從 716.5k 降至 699.9k。
@worldofdypians 佔遊戲市場的 71.6%，擁有 969.7K 的日活躍用戶。
心智佔有率：5.2%
價格： +15.3%
6️⃣ Meme 幣
該領域的市值在第三季度增長了 +25.97%
回報分散：廣泛
7 月至 8 月的交易量出現了急劇上升
在所有指標上翻轉，但 $PUMP 到八月時又回到了頂端
到九月，日交易量降至 $90M，日畢業生數降至 79
心智佔有率：14.1%
價格：-22.9%
7️⃣ DeFi 與 Perps
第三季的 Perp 交易量增長了 +29.41%，從 $557.17B 增至 $721B
市值從 $15.5B 增長至 $20B+，增幅接近 30%。
在季度末，Perp 戰爭變得激烈：
-$ASTER 的每日 Perp 交易量從八月的 $300M 飆升至九月 28 日的 $85B。
每月交易量達到 $420B
在九月，$ASTER 獲得了 1.34 億美元的手續費，位居所有加密貨幣中第三高
其他的 Perp DEX，如 $AVNT、Lighter 和 edgeX 也崛起挑戰 $HYPE
$HYPE 的每月 Perp 交易量在九月下降了 30%
費用也從 1.14 億美元降至 8700 萬美元
交易集中在 $ASTER、$HYPE 和 $AVNT
行業心智佔有率：18.1%
價格：+26.2%
交易量佔有率：571 億 | 4.3%
➤ 排行榜
- 最高回報：DeFi 和 Perps | +26.2%
- 最高交易量佔比：DeFi 和 Perps | 4.3%
- 最高關注度：L1s | 37.9%
DeFi 和 Perps 在我們的兩個關鍵指標中佔據主導地位，成為贏家。
➤ 過度討論 vs 不足討論
• 過度討論但未充分使用：Meme 幣
• 不足討論但過度使用：遊戲、去中心化金融（DeFi）
這就是 Q4 的風險/回報所在
➤ 旋轉地圖 (Q4 設置)
• 流動性 → DeFi 與永續合約
• 動能 → L2s
• 心智佔有率 → DeFi 與永續合約 / #AI
回覆你認為在 Q4 會主導的敘述，我會在 Q1 再次追蹤數據
3.19萬
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